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人民币波动幅度骤然扩大，吸引了越来越多波动性套利交易资本入场。所谓波动性套利，即国际投机资本通过买入远期期权产品组合，围绕人民币兑美元汇率波动性扩大机会，套取相应的无风险汇差收益。具体而言，这些国际投机资本双管齐下，一方面利用按周借入更多离岸人民币头寸进行抛售，迫使人民币下跌且波动幅度增加；另一方面则通过买入波动性套利期权产品“放大”远期外汇市场的人民币沽空力度，从而吸引更多国际资本跟风买跌人民币套利。

帕特里克在担任欧洲央行职务的同时兼任法兰克福大学讲师，曾为欧洲央行中国工作组高级经济学家。在报告会后，他接受了21世纪经济报道记者的专访。所谓金融市场基础设施（简称“FMIs”），简而言之，即参与机构之间的多边系统，目的在于清算、结算或用于记录有关支付、证券、衍生品或其他金融交易。

这种趋势料将持续，有将近75%的策略师预计，未来12个月新兴市场面临被抛售的风险要超过发达市场。虽然俄罗斯股市今年稍后料触及纪录高位，但与西方国家仍未化解的僵局或将限制其涨幅。印度股市料将扳回近期跌幅并小幅上涨，但国内外一系列政治形势变化或将给市场带来限制。

先来看一下去年杀跌的背景，在去杠杆的大环境下，2018年社融余额同比增速大幅下降，低评级债券信用利差大幅飙升，这使得资本市场出现融资难的问题，信用利差的大幅飙升，再加上贸易争端的影响，使得市场风险偏好大幅回落。这些特殊情况在去年10月的股市行情中集中爆发，令到股市出现急剧杀跌的行情。而根据上述关于金融风险的表述显示，金融风险已经收敛，市场预期已经转好。因此，再度出现大跌的可能性并不太大。

来源：中国基金报股权质押的余波未了。今天和大家讲一家已经被ST的公司：*ST 高升。简单来说公司违规担保和质押融资累计金额超过40亿，实控人至少99%的股权已质押。如今债主逼门，股权拟被司法拍卖。而在这个事情上，质押的背后还有国海证券旗下公司。

为什么中国要完善FMIs，又如何通过完善FMIs推动人民币国际化？帕特里克解释说，安全、高效和开放的FMIs能够保持、扩展人民币在国际上的角色。尽管目前人民币已成为国际结算货币成员，但在更好、更开放、更安全和更高效的中国FMIs之下，人民币国际化的结算能得到进一步推动，然后迈向国际化的下一步，即成为投资货币和储备货币。